??2??B??2020?4????????????????????????????B??????????????????????????????????Z???????????B?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????Z????????????????????

????Z????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????21???????????????????????????????????????????????????????????????????????20??????????????????400?????????????

??????????2019??????????356???????74%?2016-2019??????????????????70%????????????????????2019??????????????????????45.2??????????318%?5?CAGR??121%????????2020Q1???????????????62%?????????????????????????????????????????????????????5????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????

????

????????????????????????????????????

??????????????????

????

Z??????????????????

???????????????????????????????????

????

??????????????????????

??????????????????

????????????????

???????????????

????

????

?????????????????????

????????????????????

????????????????????

????

???????????????

???????????????

???????????????

?????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????5??????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????

??????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????

?????????????????????????????

???????????????????????????

??????????????

?????????????100-300????????????

??????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????

???????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????200???2019?????????????20?????????????125??????????330???B???????????????8347??????????????????

?2019??50??????????????????????2%??20????????15???????????????32%???????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????IP???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????10??????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2021?12???????????????????????

???????

??Z??????????????????

?????????????????95?00?????????????????80%???85?90?????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????

???????????????????????????2-10??????????????????4%???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????AIPL????????????????????????????????????????????????????1-5??????????????????????4?????????????????????????7%?????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????100-500?????????????????????????????????????????22%??????????1000?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????

??????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????

???????

?? ??????

?????????????QQ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????IP???????????B??????95??????????????????????

2019????????????????????????????????????????????????????3?????????????????????????????????14?????????????????????????????????????1172%?????????932%?

????????????????????KOL???????????700???????????????Vlog?#?????????#?????????????????????????????1000???????????100?????????????????????????????????????????660??

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????@?????????????????????????????????????????????@????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????

??????????????????????2019?90?95?????????????????????????????????????80?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????400????????????????1000????????2?????10?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????

????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????+??+????????????????????????????????30-40??????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????30%??????????50%??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????

???????

?? ??????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????