?? ?? ????

????????????????????????????????????

??:??? 2019-10-21 17:05
????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????10?17???????????????48?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????10?17????????????????????????????????????????????????

????

???????????????????

????????????????????????

?????????11????????

???????????????????

?1????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

?????????????????

??????????????????2013???????????????????2015?C?????????????????????????????????2016?????????????????????2019????????????????3?????????????????????????????????????????????????????????????A??????????B????A????????????B????5??

????4?1?????????????????????????????6??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????2??

????????????????????????

???????????????????2019?3?17???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?1?????????????????????18????????????????????????????????18???????????????????????????????A???????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?2?A???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2/3????????????????????????????????????????????????????????

?2????????????????????????????????????????????????????10???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?4???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?5???A?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????3?????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????1?????????36?????????????2???????????????????????????????????????3???????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2/3????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????29.73%????????????????12,140??????????????????????20.12%????????????????????????????13.961???????????????????????19.4%????????????????????????????????20%???????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?2???????????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

???????????

?????????????????2?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????

?32??????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

?????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????10?17?????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????A????????????????????????????????VIE???????????????????????????????????????????????????????????????

?????

???????25%?????????????

???????????????????????????????????????????0%??????????????????16.50%????????????????????????????????????????????????????????????/????????????????????????????????????????????25%?????????????????????????????????2018???????5.91??????????5,300????????????10%?????????????????????????25%?????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?1??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?2??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?3????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????7.41??????10???????????????7,409.72??????????????2019??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?4?????????????????????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

???????????

?????????????????Conyers Dill & Pearman??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????A?????????????????????????????????????????????????????????????????????70%??8?????????????????????????????????20%??????????10%??????????????????????????????????????????

??????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?5?????????????????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

????????????????????????????????????????????

???????10?16?????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????

????????????2?????3????20???????????????????????????????4???????????????????????????????????????????????A?????B?????????????????????????????????????????????????

??????????????????????

????????????????????????????????????

????????VIE?????????????????????????????????????????????????????????????????????????APP???????????????????????????????????????????50%?????????????????????????????????Ninebot Limited?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????VIE??????????

?6???????????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

??????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????VIE????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????VIE??????????????????????????????????????????????VIE???????????????????

??????2015?1?A???????VIE????????????CDR???????4????????6??????????VIE???????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????

?VIE????????????????????

???????????????????????????????VIE?????????????????????????????VIE??????????????????????????????????????/????????????????????????????????????????????????????/??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????VIE?????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????11????????

?7??????????????

清科观察:同股不同权、红筹、未盈利,“特殊企业”科创板上市第一股会是谁?

???choice???????

??2019?10?17????????????2018??????????12????1???????????11??????????????????????11??????????6?????????????????????????????????? ????????????????????????????40???????????????5???????2018????????????????????????????????????????????????????????????????????2018???????????????????7???

????????????????????????????????????7?23?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????6??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????VIE????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????www.pedata.cn

?????????????????????????????????????????????????????VC/PE?????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????VC/PE??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????

???400-600-9460

???research@zero2ipo.com.cn

???www.pedata.cn

?????

???

???+8610-84535220-6201

???yumigao@zero2ipo.com.cn

??????

???????1999??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????

?????
  • ??

    ???????

    ??? Pre-A,A?,A+?,B?,B+?,C?,C+?

    ????? ??,??,????,????,??,????

  • ???

    ??????????????

    ??? ???,???,Pre-A,A?

    ????? ????,??,???,????,????,????,??,??,??,????

  • ??

    ????????

    ??? ???,???,Pre-A,A?,A+?,B?,B+?,C?

    ????? ????,????,????,????,???,SaaS,????

  • ??

    ????????

    ??? ???,???

    ????? ????,????,????,??,??,????,????

  • ???

    ???????????

    ??? A?,A+?,B?,B+?,C?,C+?,D?,Pre-IPO

    ????? ???,????,????,????,??,??,???,VR/AR,??,????

  • ??

    ??????????

    ??? Pre-A,A?,A+?,B?,B+?,C?,C+?,D?,Pre-IPO,??,????

    ????? ????,???,????,????,??,??,????

????

????

????????

??
??

??