?????????????????????80?90??????????????????????
????10??????CS???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????O2O???????
?????????????????????
???????????????????????????????2019?3??????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????
??1998????????????????????????????????6????????????????10????????????????????
??????????????????????????????5???????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????MUD??????????????????????????????????????????????????????????6??12??24??48??96???????????????
??2006???????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???2008??????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??2013????????????????????????????????????????????
????2017??????????????1000?????????3000?????????????????1100??
??2015????????Angelababy??????????????????????????????
????????????????????????????
??2014?11????????3500??????????????????????????????????????????????????10%??????????2012??2013???2014??7???????????1.13???2.42???1.92?????????208???-426???1219???
??2016?7??????????4000?????????????????????4%?????????????2015???2016??5???????????????2.09???0.92?????????2153.68???1133.55???
?????????????????????????????????????????????????
???????????????????4????
???????????2017????????????????????????????2.1???
???????????????B????????????100%????????????????????7.72%?
???????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????
?????????????????????????????
?????????????????????
????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????2010?????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????
???????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????
????????????????????????????
????2012???????????????????????????2017?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????VR?2016?VR???????????????????????
???????VR????????????????????????????????????????????????????????????????????????????VR????????????????
????????????????????VR?????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????VR?????????????????????????????????????
???????
??? Pre-A,A?,A+?,B?,B+?,C?,C+?
????? ??,??,????,????,??,????
??????????????
??? ???,???,Pre-A,A?
????? ????,??,???,????,????,????,??,??,??,????
????????
??? ???,???,Pre-A,A?,A+?,B?,B+?,C?
????? ????,????,????,????,???,SaaS,????
????????
??? ???,???
????? ????,????,????,??,??,????,????
???????????
??? A?,A+?,B?,B+?,C?,C+?,D?,Pre-IPO
????? ???,????,????,????,??,??,???,VR/AR,??,????
??????????
??? Pre-A,A?,A+?,B?,B+?,C?,C+?,D?,Pre-IPO,??,????
????? ????,???,????,????,??,??,????
???????????
???????????
?????????
???????