??7?26?????????5??????????????????????????LED?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????PDD?

??????????????????????????????????????19????39.47%?26.5?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????300???????????????????????????????????????????????

?????7??????????????????????????????????????????????????????40?????????????????

???????????????????????????????????????QQ??????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????low????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????T?????????????

???????????????????????????

??????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????

????4???????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????MP3????????????129????????39.9????37??????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????C2M????????????????????2014????????????????

?????+????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????2016?????????5.05?????????2017??????17.44??????2018?Q1????13.85????????????37??

????????????????????????????????????????Capital???????????????????????????20???????

?????????????????????

?????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????300%?????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????41??????2017???????????5.53???????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????

???????????????????2.01??????????????13.8???????????????12.1???

?????????????????????????????????????10?????????????????????????????????????????????4???

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????4???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????60%????

??????????????????

??????????????????3???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????50%???????????????????????????????????????????????????

???????????????????

?????????????????????

?????????????????

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????13%??????????????????????????

??????????????????????17%?????????????????????????????????????????????????????????????????

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

???????????

??2015?9??????????

??2016?9??????????????

??2017???????????????????????????????????????????????????????

??2018?1???????????????????????????????????????????????????????

??2018?3??????????????????????????????????????????????????????????

??2018?4?11?????C???30??????????????????????

??2018?5?8??????????????????100????????

??2018?6?8????????????????????????????????????

??2018?6?13???????????????????????????????????

??2018?6?18?????CEO????????????????????????????????????

??2018?6?30???????????IPO?????????

??2018?7?17????????????????????2.5????

??2018?7?26??????????????????PDD??